Bij VRT Laat, het korte nieuwsrubriek met achtergronden, bespreekt de aankomende beursgang van SpaceX. Natuurlijk nodigen ze daarvoor hun vaste econoomduider, Michaël van Droogenbroek. Die is altijd al tenenkrommend slecht maar vanavond haalt hij zijn allerbeste (slechtste) niveau.
Bekijk het, of lees hieronder de transcriptie. Daarna zal ik het even doornemen.
Transcriptie
Aurélie Boffé: Dat zal waarschijnlijk nog eens stevig de lucht ingaan, gok ik. Michaël van Droogenbroeck, onze financieel expert. Geld hebben ze wel genoeg bij SpaceX, denk ik dan. Waarom gaan ze nu naar de beurs?
Michaël Van Droogenbroeck: Zoals een klassiek bedrijf naar de beurs gaat, om geld op te halen om verdere plannen te realiseren. Maar daar zit het merkwaardige aan. De beursgang zelf is natuurlijk al alles superlatief. Het zal de grootste beursgang ooit zijn. Het is meteen een torenhoge waardering, dubbel zoveel geld ophalen als ze tot nu toe kon. Op dat vlak overtreft het al alles wat tot nu toe geweest is. En eigenlijk ook in de intentie die het bedrijf heeft om met dat opgehaald kapitaal te gaan doen, overtreft het ook alles. Een normale beursgang, dat geld wordt dan gebruikt om het bedrijf groter te maken, om nieuwe plannen te realiseren. Dat is hier ook het geval, maar die plannen zijn enigszins anders dan een gewoon bedrijf heeft. Het gaat meer over plannen dan over een missie bijna van Musk, die ambities heeft die letterlijk de aarde overstijgen. Dus op dat vlak is het wel op alle vlakken superlatief van wat we bij gewone klassieke beursgangen zien.
In zijn eerste antwoord voelen we al dat Michaël het wel allemaal heel mooi vind, Musk heeft een missie, en meer positieve omschrijvingen wat zeg ik superlatieven. We zijn dus gewaarschuwd, dit wordt geen objectief verhaal.
Aurélie Boffé: Het is geen gewone beursgang. Wat is er hier zo speciaal en wat gebeurt er op de beurs zelfs? Zullen sommige regels aanpassen daarvoor?
De redactie heeft haar huiswerk gedaan. Regels van de beurs zijn aangepast, en dat is opmerkelijk. Zo zal het aandeel heel snel worden toegevoegd aan indexen, iets wat normaal pas na een jaar gebeurt, mits het aandeel gezond is, gaat nu al snel bij NASDAQ100. S&P, een andere index, heeft al besloten dat SpaceX gewoon moet wachten en pas als het een rendabel aandeel is zal het volgend jaar worden toegevoegd. Ook andere regels zijn gewijzigd in het voordeel van SpaceX. Een goede vraag van Aurélie, benieuwd wat onze expert gaat zeggen.
Michaël Van Droogenbroeck: Ja, oké, dat ook wel. Maar het grote punt is wel dat de omvang van dit geheel gewoon… De beurs bijna test, zou je kunnen zeggen, de omvang van het kapitaal dat opgehaald wordt. Maar ook de intensiteiten. Op dit ogenblik gebeuren de roadshows. Dat is klassiek aan de vooravond van een beursgang, waar de temperatuur wat gemeten wordt bij beleggers. We lezen en begrijpen dat grote Amerikaanse zakenbanken hier alles op alles zetten, alle registers opentrekken om dit te doen slagen op een manier die bijna ongezien is. Dus op dat vlak is het echt wel du jamais vu.
Helemaal niks! Hij keert weer terug naar zijn lievelingsonderwerp, heul veul geld.
Voor Nederlandse lezers, du jamais vu is Frans en dat gebruiken Vlamingen constant, geen idee waarom er een taalstrijd is geweest. Het betekent “nog nooit gezien” Du jamias vu
Aurélie Boffé: Ik hoor dat er enthousiasme is. 135 dollar voor een aandeel, dat is een vaste prijs. Dat op zich is toch ook al opvallend?
Michaël Van Droogenbroeck: Ja, meestal wordt er inderdaad een prijsvork gezet. Het toont vooral aan dat het vertrouwen wel groot is, dat mislukken misschien ook geen optie is. Maar de echte test zal er komen wanneer die eerste notering er is, want de markt zal bepalen of dit gigantische project slaagt of niet slaagt en wat die verwachtingen zijn. Voor alle duidelijkheid, de verwachtingen zijn heel hoog. Je kan geloven in die missie die Musk heeft, maar dat is op heel lange termijn. Ook op korte termijn zijn er al verwachtingen over zijn AI-poot. Maar het grote verhaal is op heel lange termijn niet rendabel. Het maakt ook nog geen winst. Dus de vraag zal vooral zijn op welke mate beleggers die erop intekenen kunnen leven dat dat iets is op de lange termijn en niet de logica van de markt volgen, dat je relatief snel zwart op wit moet kunnen zien wat die investering kan betekenen.
Hier komt een beetje de waarheid aan het licht. Je moet geloven in Musk en je moet heel lang wachten tot dat er resultaten komen.
Aurélie Boffé: Ja, want ik denk dan onmiddellijk 135 euro. Dat valt wel mee voor een aandeel. Als je nu geld wilt beleggen, is dit een goeie belegging?
Michaël Van Droogenbroeck: Maar je moet vooral kijken naar de waardering, die is torenhoog. De waardering is tegen bijna honderd keer de omzet van het bedrijf. Daar moet je vooral naar kijken en dat is wel echt heel veel. Dat is bijna 20, 25 keer meer dan de meeste aandelen die in die grote indexen staan. Daar moet je vooral naar kijken. Maar goed, de markt heeft gewoon gelijk. De markt zal bepalen wat hier de uiteindelijke uitkomst is.
Hier heeft de gemiddelde kijker niks aan, sterker nog die wordt op het verkeerde been gezet. De waardering is torenhoog, dat klinkt heel goed, toch? Wat Michaël vergeet uit te leggen, en Aurélie te bevragen, is dat honderd keer de omzet een belachelijke maat is en dat het alleen daarom al een onverantwoorde beursgang is. De waarde van een bedrijf kun je bepalen door te kijken wat de omzet is of beter wat de winst is. De vuistregel is zo’n het bedrijfsresultaat keer 5 of 10. Maar nooit 100 keer de omzet.
Hier zien we ook waarom Michaël Van Droogenbroeck meteen van zender moet worden gehaald en nooit meer iets mag zeggen. Hij durft het om “de markt heeft gewoon gelijk” te beweren. Terwijl we allemaal weten dat “de markt” dat zijn die beursjongetjes, die niet nadenken maar gokken en hun gevoel achterna rennen.
Aurélie Boffé: Ja, 1750 miljard dollar. Ze schatten zichzelf wel heel hoog in. Te hoog, of is dat terecht?
Opnieuw probeert Aurélie, want zij heeft met de redactie al lang uitgevogeld dat die hele beursgang belachelijk is en nergens op gebaseerd is. Nu zal Michaël toch wel de waarheid durven te zeggen, toch?
Michaël Van Droogenbroeck: Ja, ook daar, dat zal de markt bepalen, dat is niet aan ons. Daar moet gekeken worden over een dikke week hoe dat daarop ingespeeld wordt. Ja, de feiten zijn wat ze zijn. Inderdaad, bijna honderd keer de omzet, veel meer dan andere bedrijven. Maar ook daar moet gekeken worden wat de beleggers ermee doen.
Dat zal de markt bepalen. Alsof het een soort natuurkracht is zoals El Nino. Als ik in de studio aanwezig was geweest was dit het moment dat ik mijn vuist in het lelijke hoofd van hem had gezet.
Hij durft ook nog te zeggen “de feiten zijn wat ze zijn” maar durft niet de feiten te benomen en de enige logische conclusie er aan te verbinden.
Waarom werkt die man nog bij de VRT?
Aurélie Boffé: Ja, je zei het al. Als hun target halen gaat Musk met SpaceX records verbreken. Wat doet een mens met zoveel geld? Wat is de bedoeling van deze geldophaling?
Michaël Van Droogenbroeck: Ja, voor het bedrijf zelf. Die dingen los van elkaar. Het bedrijf gebruikt het geld dat het ophaalt om te investeren in die gigantische projecten te financieren. Natuurlijk dat de eigenaar zelf op dat vlak er ook beter van wordt. Hij zou net geen biljonair worden, snap ik. De eerste zou dat dan geweest zijn. Ja, niet aan ons om te zeggen wat hij met zijn geld moet doen. Maar dit is wat ondernemen is, met alle respect. Dit gaat over ook risiconemen. Dat is voor hem zo, maar het is ook voor de ettelijke andere ondernemers die dat doen ook zo. Als het dan lukt, dan wordt dat ook beloond. Dat is wat ondernemen is. Daar is niets slecht of fout aan, vooral duidelijkheid.
Dit is niet om aan te horen.
Aurélie Boffé: Een beetje risico is oké. Benieuwd hoe dit gaat uitpakken. Dank je wel, Michaël van Droogenbroeck.
Nee Aurélie je moet hem niet bedanken, dan denkt ie dat ie iets goeds heeft gedaan. Maar jouw twee belangrijkste vragen heeft ie niet beantwoord! Heb het er op de redactie over hoe je zogenaamde economie items moet behandelen. Wat je zeker niet moet doen is economen uitnodigen of mannen zoals Van Droogenbroeck die doen alsof “de Markt” iets bijzonders is, terwijl het dus op geld beluste mensen zijn die daar bezig zijn om zonder te werken meer geld te maken.